鲍威尔放鸽+关税扰动 黄金回撤蓄力仍看反弹

　　今日周一（8月25日）亚盘时段，黄金目前交投于3362.88美元附近，截至发稿，黄金最新报3363.28美元/盎司，跌幅0.24%，最高上探3371.39美元/盎司，最低触及3362.88美元/盎司。目前来看，黄金短线偏向看空走势。

　　在当前的市场环境下，多重因素交织，持续为金价提供支撑。其中，鲍威尔的相关表态强化了市场对于9月降息的预期；特朗普计划对家具产品加征关税；而围绕俄乌潜在和平协议的不确定性依旧存在，这些因素均对金价构成利好。

　　就美元走势而言，上周五美元指数大幅下挫，一举打破了近期震荡上行的趋势，并跌破关键支撑线，空头势力显着增强。即便短期内美元不再进一步回落，也将维持震荡整理态势，这在一定程度上会限制金价的下跌空间。因此，从短期操作角度看，周内仍可采取低多策略，看涨金价。

　　聚焦基本面，美联储主席鲍威尔于杰克森霍尔央行研讨会上的发言，虽措辞谨慎，既提及就业市场风险渐增，又警示通胀压力犹存，但却有效强化了市场对9月降息的预期，这对黄金市场而言无疑是一大利好消息。

　　尽管当前金价整体仍处于近几个月来的震荡区间内运行，呈现阶段性行情特征，但分析师张尧浠认为，从未来约1年的时间维度来看，金价方向与前景仍偏向看涨上行。

　　一方面，关税方面的动态值得关注。此前关税协议达成的压力已充分释放，且特朗普明确表示将在未来两周内确定钢铁和芯片关税政策，其中半导体关税幅度可能高达300%，此举有望再度推动金价上扬。

　　另一方面，美联储的政策导向也为金价提供有力支撑。官员们普遍预计年内将实施两次降息，9月降息的可能性颇高，并且明年仍有降息及转向更鸽派政策的预期。鲍威尔的态度亦倾向于此。

　　此外，黄金兼具短期避险与长期资产配置的双重属性。作为长期投资组合中的稳定器，在经济衰退风险攀升的背景下，其价值愈发凸显。综合考虑央行需求的结构性强劲、美联储宽松政策带动交易所交易基金（ETF）资金流入，以及美国经济在未来12个月内陷入衰退的概率达30%、未来一年左右美联储将开启更宽松的政策周期等因素，均将驱动金价在中长期内持续上行。

　　黄金开盘多头动力减缓，有所获利了结而表现回撤，以及部分美联储官员又出来泼冷水，美元指数早盘止跌回升，也对金价造成利空打压，不过，预计力度也是有限，日内回撤触及支撑，也是继续看涨反弹的机会。

　　金价自去年开涨攀升以来，如期第4次再度回踩中轨线支撑，并展开震荡调整行情，按照历史规律，震荡调整之后将再度向上攀升。

　　但附图指标维持空头信号发展，相对主图也有顶部背离的预期。也暗示后市有大幅坠落的风险，如有走低，下方重点支撑关注之前数周震荡区间的底部支撑3270美元附近支撑，以及30周均线支撑位置3220美元附近。并在触及之后可先行看涨。

　　反之如维持目前在中轨支撑附近震荡调整的格局，则也继续等待震荡调整后，再度转持续向上攀升。

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